本文摘要：尽管传统女鞋行业过去三年萎靡不振，不过总部坐落于香港的鞋王莱尔斯丹运营商le saunda（市场需求面积:60-120平方米、已入驻100家购物中心、今年计划进20家） Holdings Ltd. (0738.HK) 莱尔斯丹有限公司有限公司周一公布的财报仍令其行业看见曙光。

尽管传统女鞋行业过去三年萎靡不振，不过总部坐落于香港的鞋王莱尔斯丹运营商le saunda（市场需求面积:60-120平方米、已入驻100家购物中心、今年计划进20家） Holdings Ltd. (0738.HK) 莱尔斯丹有限公司有限公司周一公布的财报仍令其行业看见曙光。香港公司回应，预示着本地经济快速增长公里/小时，以及内地游客新的涌进香港购物，该公司第四财季香港及澳门销售袭港显著的快速增长，与此同时，公司白鱼在大环境向好的趋势下，于港澳市场追加店铺，以不断扩大经营规模。

上月底，le saunda 在香港核心零售商圈尖沙咀再行再配一店，于Park Lane 开办新店。而创办于1977年的le saunda 在去年分别于上海和香港合组著名艺人举行了品牌40周年庆活动；集团在香港荣获嘉许为快乐企业，而该公司员工亦倒数5年取得香港零售管理协会授予的卓越服务奖-鞋类界别冠军。至于核心的内地市场，莱尔斯丹回应，今年将不会重塑品牌形象，展开渠道辨别，优化百货渠道的同时，以新的店装形象及产品结构（鞋包综合店，男女鞋综合店）拓展多家优质专卖店渠道，以应付有所不同消费群体的市场需求；实时提高市场营销推展，强化供应链及商品管理。

此外，集团在之后优化渠道建设的基础上，将利用充足的现金流，注册资本拓展授权经营和杂货业务，以投身于不具备极大潜力但并未入驻的内陆城市。2015年开始，由于运动行业的全线兴起，尤其是中国马拉松运动的蓬勃发展以及消费者对身体健康的市场需求日益强化，曾多次尤为可观的传统女鞋类别开始走下坡路。过去三年间，传统女鞋行业巨变，还包括仅次于的中国女鞋公司百丽有限公司的注销；大中华市场的达芙妮有限公司(0210.HK) 、千百度(1028.HK)、星期六股份(SZ:002291) 皆展现出萎靡；而另一女鞋巨头美国Nine West Holdings, Inc. 玖熙有限公司甚至在4月初申请人倒闭维护；欧洲的鞋舟巨头意大利鞋舟集团Salvatore Ferragamo SpA (SFER.MI) 菲拉格慕在去年利润重创逾四成后，至今仍正处于没CEO的打架状态。

莱尔斯丹截至2018年2月底的2017/2018财年某种程度没能挣脱大市的影响，全年营业额5,970万元，同比下降20.4%，唯之后维持较强盈利能力，且跌幅近高于同行。时尚行业研究咨询投资机构No Agency 首席分析师唐小唐回应，目前女鞋类别整体趋势向上，短期内无以闻与运动鞋行业同时翻转行情，因此对于传统女鞋行业来说，缩减成本、掌控库存、增加折扣率、提升反应能力，从而平稳盈利能力是当务之急，以期在女鞋行业市场需求整体转好之时，有充足现金流扩展业务。他同时认为，莱尔斯丹是中国高档女鞋的翘楚品牌，在当下整体女鞋行业悲惨景象下，需要维持盈利，已科容易，主要造就莱尔斯丹集团的多品牌运营，覆盖面积中高端定位以及直营策略，10年前，中秋节假日季，广州环市东路都会被供不应求莱尔斯丹的客户做到大塞车。

无时尚中文网数据表明，截至2月28日，莱尔斯丹享有687间门店，其中616间为直营店，直营比率低约九成。报告期内，莱尔斯丹在中国内地市场重开109间门店，主要因传统百货备受客流量下降挑战，而香港集团重开陈旧门店，一并更加多门店移位至可以获取一站式娱乐服务体验的购物广场，与此同时扩展在线业务发展。关店策略下，莱尔斯丹2017/2018财年收益袭港17.2%的跌幅至11.306亿元，与门店数量减幅相若；莱尔斯丹毛利率65.8%，保持女鞋行业顶端水平。

莱尔斯丹继续执行董事徐群好在拒绝接受专访时回应，尽管目前市场环境有利，但是莱尔斯丹历史悠久的历史底蕴，以及探讨鞋舟生产的专业精神塑造成的排他性，让集团需要维持持续盈利能力。她同时回应，公司目前正在因应内地消费者的消费习惯和爱好，展开年轻化和数字化的尝试，明确策略还包括与环球影业展开《侏罗纪世界2》的IP合作，以及扩展天猫、京东、唯品会、网易考拉、微商城等线上渠道。重新加入集团多年的资深继续执行董事徐群好称之为，公司电商业务月实施仅有渠道，展开了库存统合和数据库拆分，提升了数据透明度和供应链成本效益，而因应线上业务节奏，集团大大缩短生产周期至原本的一半，令其可以用潮流产品较慢供应市场，以符合千禧一代市场需求。

莱尔斯丹集团回应，期望通过线下优化销售渠道、线上扩展电商渠道，构建新零售系统的切断。除了品牌声誉和定位，唐小唐回应，对于目前债务大大暴雷造成倒闭潮激化的零售行业，莱尔斯丹的现金流十分强大，这对于捕猎未来女鞋声浪机会至关重要，可以在最后黑暗中作好充裕打算，而不是推倒在黎明之前。

据莱尔斯丹年报数据，截至2月底，集团享有高达6.03亿元的现金及银行结余，银行零负债。极为强大的现金状况和务实的财务数据亦让莱尔斯丹在过去三年仍可以保持极高派息，被股民被誉为港股中绝佳的怜悯传统企业。2017/2018财年，莱尔斯丹白鱼为首3.6港仙末期息，另加4.4港仙末期尤其股息，再加已付的3.3港仙中期息和1.7港仙中期尤其息，全年派息高达13.0港仙，派息比例超过感人的130%。展望未来，莱尔斯丹回应，过去两年，集团展开了大规模改革，还包括牵涉到整体集团的架构优化，营销及产品结构重整，以及拆分仓库及增加库存，坚信当前财年将不会初见成效。

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